1．汇改的原因：截至6月底，人民币有效汇率累计升值13.5%，对美元汇价升值了0.6%，过去的一年，是自2005年汇改以来，有效汇率和对美元汇价的第一次如此长时间的背离，需要纠正调整。

2．调整远没有结束：所以8.11的汇改，是人民币汇价的一种事后调整（补救），要知道中国的GDP名义增速已经结束了长期的两位数增长（2005年至2013年，中国GDP名义增速平均为16%），从2014年开始进入个位数增长阶段（2014年为8.2%，今年上半年已经降至6.5%），这个汇率的经济基本面不能忽视。所以8.11-8.14累计仅调整了3.2%，只是本次调整的第一阶段，并不是结束。另外，过去10年，央行积攒了N条，调整汇率的路径经验，

3．一个不确定性：此次人民币汇率的调整，对于亚洲、新兴市场国家的货币汇率产生的外溢性究竟有多大，是个不确定性，而且这些外溢性最终如何反作用回中国，此点才是本次汇改最大的不确定性所在，对此央行应该也没有清晰的判断。

4．一个底线：如果说本次汇改是补救调整，那么底线就是不能伤及市场对于人民币的信心（至于说大面积的资本外逃是杞人忧天，因为在一个国有银行主导的银行间市场，并实行资本管制的国家，出现汇率失控概率极低）。汇价更多是经济运行的结果，而不是原因，所以人民币汇价最终还是要看经济。

5．一个政策猜想：后期货币政策工具怎么组合？存款利率会不会也采取类似本次汇率中间价的方式，基准利率去主动找市场利率，同时宣布取消上限，即加息，完成利率市场化？我猜想后期的政策组合：加息（利率市场化完成）+ 连续降准 + 台阶式贬值。

8月11日中国人民银行关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明

8月11日中国人民银行新闻发言人就完善人民币汇率中间价报价问题答记者问

8月12日中国人民银行新闻发言人就人民币汇率有关问题进一步答记者问

8月13日完善人民币兑美元汇率中间价报价吹风会文字实录